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下半年鋼價或淡季不淡

時間:2016-06-22 ?? 來源:15637584700 ?? 人氣:

5月以來,年內拉升的黑色系期貨價格急轉直下。截至目前,螺紋鋼價格下跌29%,鐵礦石跌幅超過20%。

中金公司統計數據顯示,鋼廠利潤空間正在大幅壓縮,調研樣本數據顯示,盈利鋼廠比例從86%下降到54%。根據測算,噸鋼毛利在過去一個月中下跌了約700元/噸。

以地產投資為代表的市場需求下滑主導了2014/2015年的鋼價單邊下跌行情,噸鋼價格一度跌到“白菜價”以下。

“在需求階段企穩的2016年上半年,前期已經大幅下跌的鋼價遭遇大類資產配置移步商品的情況,這碰撞出一輪壯麗的黑色風暴。一次完整的熊長牛短周期過后,面對已然階段性觸底的市場化需求,政策對于鋼鐵行業的影響作用逐步開始顯現??紤]到相比往年力度有所強化的供給側改革與穩增長政策可能常態化,階段性供需矛盾緩并疊加貨幣效應影響,預計未來鋼價單邊下行行情不再,短期波動將加劇。”長江證券鋼鐵行業研究認為。

值得注意的是,著眼下半年,前期漲價帶動的復產等行為正在為鋼材價格累積新的風險。尤其是4月份在煉鋼利潤不斷上漲的刺激下,鋼廠開始增加粗鋼供應。

數據顯示,截至5月中旬,全國高爐開工率恢復到81%,高爐產能利用率恢復到87%,同2016年年初相比分別上升7個百分點和8個百分點。但如前文所述,近期煉鋼利潤的快速下跌使得盈利鋼廠的比例大幅下降,部分鋼廠已經減少產量來控制損失。

中金公司鋼鐵研究小組認為,歷史上,二季度鋼材一般都處于去庫存階段,但是今年4-5月間鋼廠產量環比快速增加,使得鋼材庫存止跌反升。截至5月底,鋼廠社會庫存連續三周上漲至886.47萬噸,環比上升5%,重點鋼廠庫存連續兩周上漲至1398.13萬噸,環比上升13.27%,逆季節性的庫存上漲亦是拋售的理由之一。

“但是進入6月,鋼材社會庫存開始重新下降,社會庫存當前為843.82萬噸,周度環比下降2.8%,重點鋼廠庫存1396.35萬噸,旬度環比下降0.13%。”中金公司報告稱。

長江證券認為,短期來看,雖然行業全年景氣高點已過,但在前期天量信貸滯后效應及頻繁減產影響下,預計三季度需求不太差,鋼價將呈現淡季不淡特征。

展望后市,國豐鋼鐵期貨處處長周耀臣表示,今年鋼鐵需求淡季不淡,只要國際環境沒有太大改變,目前的價格已經把淡季因素基本消化。短期來看,需求穩中偏強,尤其是基建、裝備制造等方面的需求表現良好。

從產業鏈角度來看,鋼材社會庫存相比往年偏低,也反映出需求的堅挺,貿易商、下游訂貨積極性較高,鋼廠的月度協議量、回款執行均不錯。周耀臣判斷,鋼材價格整體或呈現“短多長空”走勢。

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